WP Holding podpisała wiążącą umowę sprzedaży 100% udziałów w spółce Invia Flights Germany GmbH, będącej operatorem platformy Fluege.de, na rzecz chińskiej grupy Tongcheng Travel Holdings Limited, przy wycenie wartości przedsiębiorstwa na poziomie około 42,3 mln EUR. Decyzja ta stanowi element szerszej strategii optymalizacji portfolio, w ramach której polski holding zamierza skupić się na rozwoju marek oferujących pakiety turystyczne, podczas gdy inwestor z Azji umacnia swoją pozycję w sektorze rezerwacji biletów lotniczych w regionie DACH.
Podsumowanie
• WP Holding zbywa platformę Fluege.de na rzecz Tongcheng Travel za kwotę Enterprise Value wynoszącą około 42,3 mln EUR.
• Transakcja umożliwia WP Holding relokację kapitału w kluczowe obszary wzrostu, tj. segment zorganizowanych wycieczek pakietowych oraz turystykę krajową.
• Invia Flights Germany GmbH, która w ubiegłym roku pośredniczyła w sprzedaży usług o wartości ponad 230 mln EUR, zmieni nazwę na TC Flights Germany GmbH.
• Finalizacja umowy jest uzależniona od spełnienia warunku zawieszającego w postaci zgody niemieckiego Federalnego Ministerstwa Gospodarki i Energii.
Strategiczna reorientacja i optymalizacja portfolio
Transakcja sprzedaży Invia Flights Germany GmbH jest bezpośrednim następstwem przejęcia przez WP Holding grupy Invia na początku 2025 roku. Włączenie aktywów Invia Group do struktur holdingu znacząco rozszerzyło obecność WP w regionach DACH (Niemcy, Austria, Szwajcaria) oraz CEE (Europa Środkowo-Wschodnia). Obecnie segment turystyczny grupy obejmuje 9 rynków europejskich i obsługuje rocznie blisko 6 milionów klientów. Decyzja o dezinwestycji w segmencie lotniczym (flight-only) wynika z przyjętej strategii koncentracji na marżowych produktach turystycznych. Wycofanie się z pośrednictwa w samej sprzedaży biletów lotniczych pozwoli na alokację zasobów i kapitału w rozwój marek takich jak Wakacje.pl, Travelplanet.pl, Szallas.hu, Ab-in-den-Urlaub.de oraz Invia, które specjalizują się w sprzedaży kompletnych produktów wakacyjnych.
Dla WP Holding jest to krok porządkujący strukturę aktywów po dużej akwizycji. Przedstawiciele spółki wskazują, że model biznesowy oparty na sprzedaży samych biletów lotniczych charakteryzuje się inną specyfiką operacyjną niż rynek tour operatorski i agencyjny w zakresie pakietów.
– „Fluege.de to silna marka, która zyska nowe możliwości wzrostu w nowym środowisku. Dla nas jest to moment na usprawnienie naszego portfolio. Możemy teraz w pełni skoncentrować się na sercu naszego segmentu turystycznego – wycieczkach pakietowych i podróżach krajowych. To tam widzimy największy potencjał wzrostu, innowacji i satysfakcji klienta” – mówi Adam Rogaliński, VP Corporate Development WP Holding.
Z perspektywy nabywcy, Tongcheng Travel Holdings Limited, przejęcie podmiotu o ugruntowanej pozycji w krajach niemieckojęzycznych jest realizacją strategii ekspansji międzynarodowej. Inwestor z Hongkongu zamierza wykorzystać rozpoznawalność marki Fluege.de oraz jej bazę użytkowników do zbudowania silnego przyczółka w Europie Zachodniej.
– „Postrzegamy Fluege.de jako cenne strategiczne dopasowanie, które jest zgodne z naszymi długoterminowymi celami, przyciągnięci silną rozpoznawalnością marki i lojalną bazą użytkowników. W pełni ufamy lokalnemu zespołowi zarządzającemu, że poprowadzi firmę do kolejnej fazy wzrostu i jesteśmy gotowi dzielić się naszym azjatyckim know-how rynkowym, jeśli zespół uzna to za wspierające tę podróż. Naszym celem jest przyczynianie się do zwiększania wartości dla europejskich podróżnych i partnerów” – powiedziała Joyce Li, Chief Capital Officer w Tongcheng Travel.
Parametry finansowe i warunki zamknięcia transakcji
Zgodnie z warunkami podpisanej umowy, wartość przedsiębiorstwa (Enterprise Value) ustalona dla 100% udziałów w Invia Flights Germany GmbH wynosi około 42,3 mln EUR. Kwota ta nie jest jednak ostateczną ceną zakupu. Mechanizm rozliczenia zakłada korektę ceny w oparciu o wskaźniki finansowe spółki przejmowanej, konkretnie o poziom kapitału obrotowego netto oraz zadłużenia netto wyliczonego na dzień zamknięcia transakcji (closing). Takie strukturyzowanie transakcji jest standardem w procesach M&A (fuzji i przejęć), zabezpieczającym interesy obu stron w zakresie płynności i zobowiązań przejmowanego podmiotu.
Proces sprzedaży podlega również regulacjom administracyjnym. Umowa zawiera warunek zawieszający, który uzależnia finalizację przejęcia od uzyskania zgody właściwego organu nadzorczego w Niemczech – Federalnego Ministerstwa Gospodarki i Energii (Bundesministerium für Wirtschaft und Energie; BMWE). Procedura ta ma na celu weryfikację transakcji pod kątem zgodności z przepisami o inwestycjach zagranicznych, co jest rutynowym działaniem w przypadku nabywania kluczowych aktywów infrastruktury cyfrowej lub handlowej przez podmioty spoza Unii Europejskiej. Po sfinalizowaniu procesu, spółka będzie operować pod nową nazwą: TC Flights Germany GmbH.
Potencjał rynkowy i skala działalności przejmowanych aktywów
Przedmiot transakcji, Invia Flights Germany GmbH z siedzibą w Lipsku, jest istotnym graczem na rynku e-commerce w regionie DACH. Spółka zatrudnia około 150 pracowników i zarządza portalami rezerwacyjnymi, z których najważniejszym jest Fluege.de. Skala operacji podmiotu jest znacząca – w roku poprzedzającym transakcję firma pośredniczyła w sprzedaży biletów lotniczych i usług powiązanych (takich jak ubezpieczenia czy wynajem samochodów) o łącznej wartości (GMVCałkowita wartość towarów sprzedanych przez platformę w danym czasie. Pokazuje skalę obrotów marketplace'u, ale nie należy jej utożsamiać z realnym przychodem platformy ani zyskiem sprzedawców.Pełna definicja w słowniku →) przekraczającej 230 milionów EUR. Dzięki wsparciu kapitałowemu i technologicznemu nowego właściciela, spółka ma zyskać dostęp do międzynarodowego know-how, co może przełożyć się na rozszerzenie oferty produktowej.
Nabywca, Tongcheng Travel, to podmiot o globalnym zasięgu, notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hongkongu (kod 0780.HK). Spółka obsługuje ponad 250 milionów płacących użytkowników rocznie (dane do czerwca 2025 r.). Wyniki finansowe grupy potwierdzają jej zdolność do akwizycji – w roku fiskalnym zakończonym 31 grudnia 2024 r., Tongcheng Travel odnotował przychody przekraczające 17 miliardów RMB, a skorygowany wskaźnik EBITDA wyniósł ponad 4 miliardy RMB. Przejęcie Fluege.de wpisuje się w trend konsolidacji rynku OTA (Online Travel Agencies) i ekspansji azjatyckich gigantów technologicznych na rynki europejskie.